Search

Об инвестициях

Прочел обсуждение, как два уважаемых человека из тусовочки обсуждали незнакомого мне стартапера, не собирающегося привлекать инвестиции в свой IT-проект. Ах как же так, ах как он неправ, инвестиции всегда нужны, – наперебой писали комментаторы.

Там я промолчал – тут напишу. Отсутствие инвестиций сверх некого минимума – норма. Нужны они по сути в двух случаях.

Первый – необходимые первоначальные вложения. Завод без инвестиций не построить, увы и ах. А очередной SaaS написать часто можно почти бесплатно.

Второй – наличие “бесконечно” масштабируемых маркетинговых каналов. Ожидая от компании этого “бесконечного” и быстрого роста, мы можем заранее увеличить расходы на всё подряд – скоро вырастет и окупит, почему нет.

Но неограниченная масштабируемость – большая редкость, исключение, а не правило. В большинстве бизнесов возможные инвестиции сильно ограничены, и IT это тоже касается. Венчурный подход – далеко-далеко не для всех.

#простомысли

Реальный разбор

Ниже – ситуация от первого лица одного из подписчиков, который находится на распутье в своем бизнесе. Просьба помочь идеями в комментариях. Не критикуем чужое, только дополняем или предлагаем своё.

Ситуация

Компания предоставляет узкоспециализированные услуги на рынке информационной безопасности для децентрализованных проектов. Рынок волатильный. Когда блокчейн хайпует, проект хорошо зарабатывает. У блокчейна зима – у компании тоже зима.

Бизнесу 7 лет, выручка измеряется миллионами (не десятками миллионов) долларов в год. Сильный бренд с упоминаниями в американском Forbes и подобных СМИ. Но прогнозируемого роста нет.

Сооснователи – три партнёра. Два технических миноритария, один я мажоритарий (продажи, маркетинг). В течение последних двух лет энтузиазм партнёров сильно упал. Как следствие – упало качество. Бороться с этим мне надоело летом 2024, и я предложил…

Один из партнёров отнёсся спокойно к предложению. Второй очень не хотел закрывать. Предложил попробовать себя на позиции СЕО. Мы согласовали список задач для нового СЕО на три месяца, определили метрики и дали по рукам.

Срок прошел. Подвели итоги. Стало очевидно, что партнёр не СЕО совсем.

Время принимать новое решение. Мне лично не интересно быть СЕО компании на американских гонках. Ресурсы вливать надо всегда, а выхлоп непредсказуемый. Не нравится. Нанимать внешнего СЕО в текущем низком рынке неловко. Если я не могу продвигать и продавать, то чего ждать от свежего наёмного сотрудника?

Запрос

Что-то изменить, не продолжать по-старому.

Есть что сохранить и приумножить: бренд, инфраструктура. Как это сделать - мне не понятно.

На ум приходит пивот. Реализация пивота с текущим партнёрским составом выглядит сложной – заинтересованности нет. Много слов, мало дела.

Второй край этой шкалы – закрыться. Выплатить сотрудникам бонусы. С партнёрами разделить кассу.

Что уже пробовали

Психотерапия партнёров
Был опыт работы с внешним СЕО (неудачный)
Смена ролей у партнёров (переход СТО на СЕО)
Многочисленные обсуждения одних и тех же грабель, из которых не делаются выводы

#воскресныйразбор

Об ответственности

Типичная картина: сотрудник аквапарка не пускает ребенка на аттракцион, а родитель рассказывает, что тот уже большой, хорошо плавает и вообще ничего не будет, отвяжитесь уже.

Т.е. бизнес в лице работника говорит: нам безопасность важнее ваших денег. Расстроитесь и не вернётесь — ничего не попишешь, но ребёнком мы рисковать не будем. Может быть, нас волнует штраф, а не ребенок…

А родитель отвечает - авось пронесёт, правила писаны не моей кровью, сиюминутное удовольствие стоит риска.

Вот так и живем.

#простомысли

Новая нормальность

С “небольшим” опозданием посмотрел “Игру на понижение”. Всем рекомендую, отличный фильм.

А я задумался о том, как сильно изменился мир за 15 лет. Кризис 2007-2008 года состоял из того, что финансисты продавали плохой продукт как хороший – и в какой-то момент реальность вырвалась из-под мишуры, пузырь лопнул. Герой фильма поставил на понижение сразу, как только понял…

Сейчас дело обстоит совершенно иначе. Мы годами живем во всем известном, но не лопающемся пузыре. Возьмем, например, Apple. Это объективно очень хорошая компания. Мне нравятся её продукты, я покупаю новый iPhone и новый AirPods, у меня даже есть её акции, я ни в коем случае не говорю, что это плохая инвестиция. Но посмотрите на неё, как Бьюрри с коллегами смотрел…

Нам сейчас гораздо проще чем им. Для “расследования” не придется общаться со стриптизершами и ездить по пыльному захолустью. Всё есть прямо в публичной отчетности. В самых базовых числах черным по белому написано, что нынешний Apple – не акция будущего роста. Это типичный cash cow: стабильный, прибыльный, не растущий бизнес. С учетом инфляции – падающий бизнес. Чистая прибыль – 100 миллиардов долларов в год…

Сколько стоит такой бизнес объективно? Строго меньше, чем “безрисковая” американская облигация, приносящая 100 миллиардов долларов купонов в год. Насколько именно меньше – можно два тома расписать, как риски бизнеса оценивать. Но меньше, риск против отсутствия риска и той же доходности. (Да, у американских облигаций тоже есть риск, но если “доллар рухнет”, то в таком сценарии сначала государство налогами Apple задавит.)

Нужная нам 30-летняя облигация стоит сегодня 2.2 триллиона долларов. Apple – 3.4 триллиона. Лишний триллион налицо. Триллион, Карл! Дыра 2007 года была больше, но и там в масштабах всего кризиса триллион был бы заметен. А тут я одну-единственную компанию почти наугад взял, причем хорошую компанию.

Все это видят, все числа публичны, я не открыл никакой Америки. Куча несистемных аналитиков и экспертов предрекают глобальный крах на основе похожих рассуждений – ровно как Бьюрри когда-то. Множество людей из года в год им верят, ставят на понижение и теряют на этом деньги. А рынок всё не падает, и упадет ли когда-то на самом деле – никто не знает…

Удаленная рабочая этика

Собеседовал программиста. Работает он в одной большой всем известной компании. Удаленно, фулл-тайм. Получает хорошую зарплату, премию, соцпакет. А ещё он как ИП оформлен в аутсорсере, который перепродает его другой известной компании. Аутсорсер выставляет счета заказчику на 40 часов в неделю, и платит тоже за 40 часов в неделю. И тоже очень неплохая сумма выходит.